CSMG3 – O que esperar para as ações da COPASA em 2021

Vale a pena investir na Copasa? É o que vamos analisar no artigo de hoje. Vamos entender como funciona uma das melhores empresas da Bovespa.

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5 minutos de leitura

Há algumas semanas eu escrevi sobre as perspectivas do setor de saneamento para o ano de 2021 e como o investidor poderá se beneficiar da conjuntura macroeconômica que está pintando no Brasil, sendo uma delas a alta da inflação nos serviços públicos projetada pelo Banco Central para os anos de 2021 e 2022.

Seguindo esta linha, no artigo de hoje nós faremos uma análise completa sobre a COPASA (CSMG3), analisando o histórico da empresa, os seus dividendos, indicadores de eficiência e o que esperar para o mercado de saneamento em 2021.

AVISO: Este material NÃO é recomendação de compra ou venda de ativos. O intuito desta página é exclusivamente educacional, com o intuito de ensinar a você como se analisar Ações, Fundos Imobiliários e Setores da Economia. Você é quem deve decidir o seu posicionamento em relação às ações da empresa analisada.

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Mercado de Saneamento

O mercado de Saneamento Básico ainda tem muito o que crescer no Brasil. Segundo estudos da Trata Brasil, apenas 53% dos brasileiros possuem acesso ao serviço de coleta de esgoto. A região Sudeste é a região mais eficiente com 79% de cobertura, com o estado de Minas Gerais possuindo cerca de 72,1% de residências cobertas, ou seja, quase 30% dos habitantes do estado ainda não possuem esgoto tratado, ocasionando cerca de 15 mil internações por doenças associadas à falta de saneamento, segundo dados da Secretaria de Estado de Meio Ambiente e Desenvolvimento Sustentável (SEMAD) do Governo de Minas Gerais.

Atualmente a Copasa atende 642 cidades de Minas Gerais, porém 350 cidades não dão retorno financeiro, forçando a empresa a operar no modo Subsídio Cruzado, onde o lucro obtido em algumas cidades é usado para cobrir os prejuízo apresentado em outras, e assim poder manter um preço mínimo cobrado pelos serviços.

CSMG3

A COPASA foi fundada em 1963 pelo Estado de Minas Gerais com o intuito de distribuir os serviços de distribuição de água e esgotamento sanitário aos municípios mineiros. Em 2003 houve a abertura de capital da empresa e em 2006 o seu IPO na Bolsa de Valores e desde então a organização passou por diversas mudanças internas, tornando-se mais eficiente nos últimos anos.

A COPASA possui nível de governança baseada no Novo Mercado, alinhada com as boas práticas estabelecidas pela B3, o que lhe traz maior credibilidade junto aos acionistas.

No ano de 2020, a COPASA teve o seu grau de investimento avaliado por duas agências: a Fitch avaliou em AA e a Moody’s em AA, o que lhe garante bom nível de recomendação de compra nas carteiras do exterior.

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Copasa Privatização

No dia 09/09/2020 a Copasa comunicou através de um Fato Relevante a assinatura de um contrato com o BNDES para a realização de serviços técnicos de avaliação sobre a privatização da empresa.

O problema é que este não deve ser um processo simples e rápido como muitos imaginam. De acordo com a Constituição do Estado de Minas Gerais, o processo de privatização de companhias estatais depende primeiramente de uma aprovação via plebiscito, algo que o atual governador de MG, Romeu Zema, não está disposto. Com o intuito de facilitar o processo, o governo aguarda por um entendimento na Assembléia Legislativa de Minas Gerais para derrubar a necessidade de referendo popular sobre a privatização da COPASA.

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CSMG3 Cotação

Atualmente a cotação do CSMG3 está em R$ 50,25 por ação, uma desvalorização de -19,26% nos últimos 12 meses de acordo com o Status Invest.

https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3

O preço atual da COPASA pode ser visto como uma oportunidade quando comparamos o seu histórico aos seus pares como SAPR11 e SBSP3.

Últimos 2 anos
https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3
Últimos 5 anos
https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3

Analisando o gráfico dos últimos 2 anos, podemos ver que a CSMG3 é a empresa que menos se valorizou, com um percentual de 11%, sendo que SANEPAR e SABESP subiram mais de 50%. Entretanto, ao analisar os últimos 5 anos, verificamos que a COPASA apresentou valorização de 341%, bem acima dos seus pares.

CSMG3 Fundamentos

Agora vamos analisar os indicadores fundamentalistas da COPASA.

https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3

Sobre os indicadores de VALUATION, vale destacar o P/L em 7,93 e o P/VP em 0,89. Segundos os estudos do Value Investing, o um P/L ideal deve estar entre 1 e 15, indicando que o mercado está pagando um preço condizente com o lucro apresentado pela empresa. Já o P/VP indica que o preço atual está abaixo do Valor Patrimonial da empresa (VPA), que é de R$56,38, ou seja, o preço pago pelo mercado está abaixo do que a empresa vale de acordo com o seu patrimônio.

Sobre os indicadores de EFICIÊNCIA eu destaco a MARGEM LÍQUIDA de 15,15% , sendo que muitos negócios trabalham com margem em torno de 10%.

Sobre os indicadores de RENTABILIDADE, vale destacar o ROE acima de 10%, sendo que o mercado considera ROE acima de 15% como muito bom. A COPASA possui um ROE de 11,24% e indicando que o retorno do investimento tende a ser alto.

E ao analisar o ENDIVIDAMENTO da empresa, vale destacar a DÍV.LÍQUIDA/PL de 0,31. Isto significa que a dívida total da empresa é equivalente a cerca de 31% do seu Patrimônio, sendo que o aconselhável é sempre buscar empresas com um índice abaixo de 50%.

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CSMG3 Dividendos

A Copasa paga dividendos historicamente, sendo o seu Dividendo Yield atual em 3,73%. No ano de 2020 a Copasa já pagou R$1,87 em proventos sendo este um número superior ao ano de 2019 e menor do que 2018 e 2017.

https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3

É importante destacar que o pagamento de proventos está relacionado com o desempenho da empresa, e conforme podemos ver, a Copasa vem aumentando os seus lucros ano após ano desde 2015:

https://statusinvest.com.br/acoes/csmg3

Analisando os 3 primeiros Trimestres de 2020 e comparando ao mesmo período de 2019, o Lucro Líquido da Copasa cresceu 9,7%, sendo que no 3T2020 o crescimento foi de 24,4% em relação a 2019.

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CSMG3 Vale a Pena?

Conforme foi exposto neste artigo, a COPASA as vantagens da COPASA são:

  • Setor de Saneamento segue sendo essencial e tem espaço para crescer em Minas Gerais;
  • Possui bons fundamentos;
  • Apresenta crescimento no seu lucro;
  • Paga proventos regularmente.

As desvantagens da COPASA são:

  • É controlada pelo Estado;
  • Praticamente 50% da sua operação é deficitária, mas é sustentada pelo governo para cumprir o papel social da empresa;
  • Dificuldade de privatizar por questões legais.

Como vimos acima, os principais pontos negativos da Copasa estão ligados aos aspectos políticos e sabemos o quanto é difícil destravar estas questões. Sendo assim, você deve analisar a Copasa pela ótica política e econômica para avaliar se vale a pena investir na empresa.

Obrigado pela sua leitura e até o próximo artigo.


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